> 数据图表怎样理解重点标的盈利预测与估值表截至 2026 年 6 月 18 日，预测值来源于国泰海通证券2026-6-04. 投资建议与风险提示 4.1. 投资建议 我们认为，网上商品零售额占比有望长期持续提升。国内电商方面，外卖补贴退坡利好行业健康发展，同时将改善阿里、京东的利润水平，拼多多 MAU仍有提升空间，尚未触达增长天花板。海外电商方面，Amazon 作为行业龙头，长期增长趋势稳健、内生发展动力充足TemuTikTokShein 等跨境电商仍处于用户渗透阶段，Temu MAU 虽然受到关税扰动环比下滑，但依然维持较高水平，新拼姆自营品牌业务有望贡献新增长势能。推荐 Amazon、拼多多、阿里巴巴-W。国泰海通大消费
