> 数据图表咨询大家高速板块的回调主要集中在去年下半年
2026-6-626 年以来，高速公路板块走势略弱于大盘，我们认为主要系今年大盘走势较强，而高速公路作为弱周期防御性板块，弹性有所不足。拉长到一年半的维度，可以看到去年下半年（主要是三季度）高速公路板块相比大盘显著走弱。高股息的高速公路板块受益于国债利率持续降低，在 2022-2024 年期间持续走强，是典型的低利率受益板块，而我们认为 25 年下半年的调整意味着市场认为低利率带来的利好已经在股价中完全体现或超量体现，因而导致板块出现较为明显的回调。经历去年的调整后，我们认为主流投资者对高速公路板块的配置重新回到常规的“绝对收益避险”的逻辑。 
