> 数据图表谁知道可选消费资本开支增速持续下滑，必选消费增速资本开支逐渐回升2026-6-1首先，食品饮料、农业等必选消费行业，其需求受宏观经济周期和居民收入预期的影响较小。而汽车、家电、旅游、珠宝等可选消费行业，其需求高度依赖于居民的“财富效应”和“消费信心”。在当前房地产市场持续调整、资本市场波动加剧、居民对未来收入预期不强的背景下，消费者倾向于“推迟大额支出”和“降级消费”，导致可选消费企业的终端销售承压。在“卖不动”的预期下，企业自然不敢贸然开启大规模的资本开支进行扩产。通过对比零售额同比增速，我们可以发现 2026 年1-5 月，代表必选消费的粮油食品零售增速为 7%，而代表可选消费的家电和装潢零售增速分别为-7%和-8%，两者终端销售增速上的差异导致了资本开支的劈叉。其次，消费者的观念理性回归。过去几年，随着“平替”等概念的流行，以及各大电商平台“百亿补贴”的常态化，消费者的购物观念发生了深刻变化。人们不再盲目追求品牌溢价和高价新品，而是更加注重产品的实用性和性价比。这种“消费降级”并非购买力的绝对下降，而是消费行为的更加理性和务实，势必对可选消费的产能扩张造成新的压力。财通证券综合其他
