> 数据图表如何才能2026 年 5 月，私募基金股票仓位 62.26%2026-6-0市场展望：中大阳线确立了新一轮行情上行趋势。海外方面，美伊阶段性缓和叠加美日欧央行议息落地，外部压制风险偏好的因素边际转暖，后续加息交易有望随油价回落降温内部则在全球 AI 科技行情共振下，双创指数放量创历史新高，正式确立新一轮上行趋势。第一，成交与融资同步放大，增量资金入市正反馈效应显现第二，经济新旧动能加速分化，驱动资金持续向 AI、半导体等高景气方向缩圈第三，陆家嘴论坛突出“扶优、扶科”导向，强化金融资源向“硬科技”领域倾斜，进一步夯实主线逻辑。以下几个方面是近期市场关注的重点： 一、海外方面，美伊签署备忘录与美日欧央行议息落地，压制风险偏好的外部变量边际转暖。一方面，美伊阶段性缓和，削弱了市场对能源供给与通胀的担忧。6 月 21 日，美伊技术层面会谈在瑞士举行，尽管此前会谈多次推迟或取消，霍尔木兹海峡的开放仍存不确定性，但中东地缘风险已较前期明显下降，国际油价自高位回落。另一方面，6 月欧日央行加息与美联储按兵不动均符合市场预期，但在通胀压力下，市场定价联储鹰派倾向。根据 CME美联储观察，市场定价美联储将在 9 月和 12 月各加息 25 个基点，直至 2027 年下半年才逐步开启降息。结合美联储点阵图来看，18 位官员中大部分认为应加息 25-50 个基点。当前市场对加息的定价已较为充分，后续随着地缘风险进一步缓和、油价回落，加息交易也可能回落。 二、双创指数放量创历史新高与全球 AI 科技行情形成共振，确立新一轮上行趋势。本周科创 50 指数大涨 14.9%，创业板指涨 11.0%，两者均刷新历史高点，量能同步放大至年内高位附近。本周双创指数的突破背景，从全球市场维度看，与费城半导体指数、韩日股指、中国台湾加权指数创下历史新高形成共振，主要受权重半导体及存储巨头的带动从资金面维度看，本周 A 股日均成交金额 3.15 万亿元，较上周日均成交金额 2.79 万亿元显著放量，期间（615-617）A 股融资资金净买入金额达 786 亿元，反映出增量资金再度入场。其中，约 53%的融资资金净买入集中在电子、通信行业，资金抱团科技成长的特征十分突出。 三、5 月经济数据印证新旧动能加快转换，驱动 A 股行情结构分化，资金持续向高景气方向缩圈。一方面，新旧动能延续分化，高技术产业成为主要亮点。1-5 月，全国固定资产投资继续承压，房地产开发投资延续下行，基建投资累计增速较上月回落，制造业累计投资转负，在此背景下高技术产业贡献了主要增量。5 月份高技术产业投资同比增长 15.1%，1-5 月高技术制造业贡献了近四成的工业增长，装备制造业贡献了近六成的工业增长，引领作用十分突出，其中 AI 产业链增势强劲，存储芯片、工业机器人等产品产量大幅增长。另一方面，“外需强、内需弱”格局延续。1-5 月出口延续高增，高技术、高附加值产品成为出口增长的主力，而消费、投资动能仍有待提振。这一宏观结构映射到 A 股，即体现为资金持续向高景气方向缩圈，科技与非科技的分化进一步拉大。 四、政策层面，陆家嘴论坛释放积极信号，强化硬科技主线。证监会主席吴清在论坛上提出，要主动拥抱新一轮科技革命和产业变革，持续增强资本市场制度包容性、适应性。在支持新质生产力方面，提出“扩大第五套标准适用范围至人工智能领域，积极支持优质人工智能大模型企业上市支持量子科技、生物制造、具身智能等更多领域硬科技企业在科创板上市”在投资端，提出要“加快培育壮大耐心资本”监管方面，提出“严查严处借科技之名蹭热点、炒概念甚至操纵市场、内幕交易等违法违规行为”。总体上，会议释放出资本市场与科技金融改革信号，进一步突出“扶优、扶科”导向，强化金融资源向“硬科技”领域倾斜。 行业配置上，1）关注受益海外映射与产业链高景气的科技成长：国产半导体、光通信、存储、MLCC 等2）中报业绩预告窗口即将开启，关注业绩确定性较强的锂电产业链。 风险提示：地缘局势反复、全球经济超预期波动、海外流动性风险等。华西证券综合其他
