怎样理解05-15 年间的三轮牛市中后期滚动半年涨跌幅中位数升至高位，当前降至-10%

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2026-6-6

跌个股攀升，上涨愈发集中在少数行业与公司上。我们认为这背后的宏观原因在于伴随经济增长中枢的持续下移，股市中可持续的赚钱效应在牛市运行过程中逐步收敛，资金被迫向少数景气赛道集中，形成抱团格局。