> 数据图表各位网友请教一下2.4 放缓的轨道在于消费和投资：服务消费的坚韧底色仍存2026-6-02.4 放缓的轨道在于消费和投资：服务消费的坚韧底色仍存• 社零同比转负主因去年“国补”高基数、“618”后移、强降雨气候等阶段性扰动，真正趋势是居民消费向“体验式服务”的深刻结构性跨越。为更精准锚定消国内费市场全貌与潜能，国家统计局于本月首次发布“商品和服务零售总额”指标。• 知识产权产品投资（涵盖计算机软件和数据库投资、研究与开发投资等）在今年一季度投资的占比已悄然突破12%。图表：去年“国补”高基数压力下，5月社零增速下降图表：“商品和服务零售额”更全面展现消费活力图表：服务业景气度稳健，支撑消费基本盘资料来源：iFind，国联民生证券研究所等资料来源：Wind、国家统计局，国联民生证券研究所资料来源：Wind，国联民生证券研究所证券 研究报 告12* 请务 必阅读 最后一 页免责 声明限额以上社零当月同比：限额以上社零“以旧换新”品类其他品类去年二季度：“国补”火热下形成的天然高基数-0.3-5.2-12.2%20151050-5-10-152024-052024-112025-052025-112026-05社会消费品零售总额:累计同比社会消费商品和服务零售总额:累计同比%1086420-2-42022-032023-012023-112024-092025-072026-05国联民生证券大消费
