> 数据图表如何看待收入拆分
2026-6-51. 盈利预测与估值 业务分拆核心假设 1）协作机器人 收入：公司作为协作机器人龙头企业，受益于下游场景落地加速带来的需求增长，我们假设 2026-2028 年营收增速分别为 35%、30%、30%。 毛利率：假设毛利率保持稳定，假设 2026-2028 年毛利率皆为 38%。 2）核心运动部件（人形机器人等） 收入：2025 年受具身智能行业发展，收入保持高增速，考虑到公司积极布局具身智能产业链，预计未来保持高增苏，预计 2026-2028 年收入增速分别为 60%、70%、70%。 毛利率：假设保持稳定，毛利率假设为 39%。 3）协作机器人服务 收入：该业务收入占比较小，预计未来保持稳定，假设 2026-2028 年增速皆为 5%。 毛利率：该业务收入占比较小，预计未来保持稳定，假设 2026-2028 年毛利率皆为 55%。 综上，我们预计 2026-2028 年公司营业收入分别为 5.47、7.74、11.13 亿元，预计公司归母净利润分别为 0.02、0.26、0.72 亿元。 
