> 数据图表如何解释2.1 大族数控：PCB全流程设备龙头2026-6-42.1 大族数控：PCB全流程设备龙头◆ 公司2025年营收 57.73 亿元，同比+72.68%；归母净利润 8.24 亿元，同比+173.68%。主要系AI算力基础设施需求强劲，消费电子、汽车电子、工业控制等终端技术升级，高价值高多层板、高多层HDI板增长快速，PCB专用加工设备市场需求放大。2026年Q1公司实现营业收入19.55亿元，同比+103.69%，实现归母净利润3.23亿元，同比+176.53%。主要系AI算力中心需求强劲，新一代AI服务器、高速交换机及高速光模块等终端带动高附加值AI PCB市场规模增长及技术难度提升，对高技术附加值专用加工设备需求上升。◆ mSAP工艺相关设备：主要提供钻孔、图形转移（曝光）、成型、检测等关键环节的专用设备，核心为超快激光钻孔设备和激光直接成像（LDI）设备。超快激光钻孔机采用皮秒超快激光技术，适用于微小盲孔与通孔加工（最小可达30μm），解决传统CO2激光加工质量问题及带玻纤材料微小孔加工瓶颈，满足M9、碳化硅、陶瓷等新材料的微孔加工需求。激光直接成像设备面向mSAP精细线路加工需求，最小线路解析能力可达 15/15μm，可完成高解析度与高效率的数字化曝光。◆ 风险提示：AI算力建设及PCB扩产不及预期，技术迭代与新产品研发不及预期，下游行业景气度波动风险。图： 2020-2026Q1公司营业收入（亿元）图： 2020-2026Q1公司归母净利润（亿元）营业总收入（亿元）YOY（%）归母净利润（亿元）YOY（%）70605040302010057.7340.8122.133.4327.8616.3419.55150%100%50%0%-50%8.246.994.353.043.013.231.361086420200%150%100%50%0%-50%-100%2020202120222023202420252026Q1图： 2020-2025分业务收入占比（%）2020202120222023202420252026Q1图： 2020-2026Q1公司毛利率与销售净利率（%）其他压合类设备贴附类设备成型类设备销售毛利率销售净利率100%80%60%40%20%0%71%75%60%50%63%72%20202021202220232024202540%35%30%25%20%15%10%5%0%34.92% 36.35% 37.33% 35.04%35.12% 33.12%28.11%14.18% 16.64%13.75%17.11% 15.51%8.30% 8.96%2020202120222023202420252026Q1数据来源： Wind ，东吴证券研究所10东吴证券综合其他
