> 数据图表一起讨论下2.4 洪田股份：子公司速远/洪镭光学布局VCP与LDI2026-6-42.4 洪田股份：子公司速远/洪镭光学布局VCP与LDI◆ 公司2025年营收 10.79 亿元，同比-21.46%；归母净利润 0.15亿元，同比-87.58%，主要系处置全资子公司道森机械和道森材料。2026年Q1公司实现营业收入1.18亿元，同比-12.78%，实现归母净利润-0.16亿元，同比+36.55%，主要系子公司洪田科技收回客户货款转回计提的信用减值损失所致。◆ mSAP工艺相关设备：主要集中在光刻与电镀环节，核心设备为VCP垂直连续电镀设备、直写光刻设备。公司通过收购东莞速远补齐高端电镀环节，垂直/升降式VCP适用于mSAP高阶工艺，完全解决高孔径比多层板填孔工艺；控股孙公司洪镭光学已推出多款微纳直写光刻设备，解析能力覆盖0.5μm-20μm，可满足HDI及IC封装基板的mSAP工艺需求；提供2μm-5μm载体铜箔全套生产设备，满足mSAP工艺对超薄铜箔的需求。◆ 风险提示：新业务拓展不及预期，收购整合与商誉减值风险，行业竞争加剧及价格压力风险。图： 2020-2026Q1年公司营业收入（亿元）图： 2020-2026Q1公司归母净利润（亿元）营业总收入(亿元)YOY(%)21.9022.3711.758.4813.7410.79100%80%60%40%20%0%-20%-40%-60%1.1825201510502020202120222023202420252026Q1图： 2020-2025分业务收入占比（%）炼化及管线阀门油气类商品锻件井口装置及采油(气)树 其他电解铜箔设备100%80%60%40%20%0%47%43%32%22%40%51%65%53%39%27%2020202120222023202420252.521.510.50-0.50.042020归母净利润（亿元）YOY（%）2.051.061.170.152021-0.362022202320242025 2026Q1-0.16600%400%200%0%-200%-400%-600%-800%-1000%图： 2020-2026Q1公司毛利率与销售净利率（%）销售毛利率（%）销售净利率（%）17%1%12%-3%25%12%24%10%21%8%22%1%202020212022202320242025-2%2026Q1-17%30%20%10%0%-10%-20%数据来源： Wind ，东吴证券研究所13东吴证券综合其他
