> 数据图表各位网友请教一下AI 业务年度营收变化（亿美元）2026-6-5 营业收入方面，由于当前公司仍未找到 Grok 大模型恰当的变现方式，营收整体未到爆发拐点目前公司 AI 业务营收整体呈现稳定变化态势，2025 年全年 AI 业务营收 32.0 亿美元，同比22.2%，1Q26 则为 8.2 亿美元，同比12.5%，整体未呈现爆发式增长趋势，我们认为主要还是目前 Grok 大模型相较于 ChatGPT、Claude 和 Gemini 等头部玩家仍有体验差距，公司未能对 Grok 大模型产品找到适当的变现方式。 期间费用及经营利润方面，23 年收购推特带来减值，25 年起 AI 研发费用高企，传递到利润端导致 AI 业务仍处于亏损状态期间费用看，23 年因此前收购推特（后改名 X）产生 37.8 亿美元减值，25 年后因 AI 板块重点投入导致研发费用高增，2025 年全年 AI 业务研发费用为 50.6 亿美元，1Q26为 23.8 亿美元相应地，在营收未见爆发而期间费用整体高位前提下，公司 AI 业务的经营性利润仍长期处于亏损状态，2025 年全年公司 AI 业务经营性利润亏损 63.6 亿美元，1Q26 亏损 24.7 亿美元。中泰证券综合其他
