> 数据图表如何了解MRTCE：新澳航线 TCE 快速上行 国内客流：2026 年 4 月同比-0.2% VLCCTCE：中东-中国 VLCC TCE 维持高位2026-6-0油运：美伊和谈海峡恢复预期提升，主要航线即期运价大涨。1）短期：据新华社报道，美伊于 6 月 18 日签署谅解备忘录，但 6 月 20日伊朗发表声明，因以色列持续违反停火协议，宣布重新关闭海峡。上周海峡通行船舶环比增长 3%，为 2 月日均通行量的 14%，其中VLCC 通行环比增长 13%。上周 VLCC TCE 大幅上涨，其中，中东TD3C 航线跳升至近 50 万美元天，延布亦实现了 23 万美元天的成交，美湾上涨近三成达 15 万美元天，西非大涨超八成达 17 万美元天。2）中期：若海峡通行，油运产能利用率将重回高位，且长锦控盘将进一步锦上添花，后续补库与业绩高增确定可期。提示补库规模与节奏将与油价期现价格与增产速度相关。3）长期：若伊朗石油制裁取消，油运合规市场将成就超高景气且可持续数年，提供业绩估值双重空间。推荐中远海能招商轮船招商南油中国船舶租赁。 端午假期：短途出游需求旺盛，公路铁路客流增长好于航空。端午三天短假，根据交通运输部统计，假期前两天全国跨区域人员流动量同比增长 3%，其中公路4%，铁路7%，航空同比持平。1）从交通方式看，短假缺少公商务，因私需求以短途周边游为主，叠加航空涨价影响，公路与铁路客流增长好于航空。同时客流增速好于五一假期，反映春假分流影响减弱。估算航空国际客流增长继续好于国内。2）从客源结构上，青年与亲子游出行需求旺盛。根据中国旅游报，亲子家庭在出游客流中占超五成，且学生人群出游增速最为迅速。3）从国际目的地看，出境新马泰承接日本客流溢出，免签红利驱动入境需求旺盛。提示业界认为亲子出游需求具有刚性，我们预计暑运航空需求将继续旺盛，供需向好油价回落保障经营改善。 维持航空油运增持。1）航空：继续看好超级周期长逻辑，票价市场化且供给低增，提振消费将助力供需继续向好。提示地缘油价逆向时机。2）油运：已进入高景气阶段，油运战略价值凸显，中国船队价值将超预期。中东局势为灰色市场变化提供契机，期待超高景气。风险提示：经济波动、地缘油价、关税、汇率、安全事故等。国泰海通能源矿产
