一起讨论下固定资产投资完成额单月与累计同比增速

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一起讨论下固定资产投资完成额单月与累计同比增速

2026-6-0

今年持续承压，下半年政策托底叠加低基数，全年有望止跌回稳，预计全年同比增长 0.5%。2026 年 1-5 月固定资产投资同比下降 4.1%，较 1-4 月降速 2.5pct，一季度短暂回正后再度转负，其中制造业、基建投资 4 月以来单月增速转负、地产投资跌幅进一步扩大。展望后续，专项债、超长期特别国债、中央预算内投资及政策性金融工具有望逐步落地为基建投资提供支撑设备更新、产业升级和新质生产力相关投资预计继续托底制造业投资地产端在去库存、保交房、城市更新等政策支持下，降幅或边际收窄。全年固定资产投资有望止跌回稳，预计 2026 年增速约 0.5%。基建投资：预计 2026 年全口径基建投资增长约 3%。2026 年 1-5 月基建投资全口径）同比增长 0.6%，较 1-4 月回落 3.7pct，年初高增主要受（“两重”建设、前期存量资金和抢开工支撑，3 月以来增速持续放缓，预计主要系专项债发行节奏边际放缓、政府性基金支出走弱、土地出让收入偏弱及地方化债约束仍限制地方配套资金能力。展望全年，随着中央预算内投资、专项债、超长期特别国债资金加快下达，以及政策性金融工具逐步投放，重大项目建设、城市地下管网、水利、交通物流、新型能源和新型基础设施等领域有望形成支撑，同时考虑到基数较低，预计全年基建投资温和增长，增速约 3%。房地产投资：预计 2026 年房地产投资预计下滑 13%。2026 年 1-5 月房地产投资同比下降16.2%，较 1-4 月降幅扩大 2.5pct，5 月单月同比下降 24%，地产投资压力持续加大销售金额降幅边际收窄，但销售端改善尚未传导至资金端，资金到位降幅继续扩大。展望后续，2026 年房地产政策定调（“着力稳定房地产市场”，因城施策推进（“控增量、去库存、优供给”，并通过收购存量商品房用于保障性住房、保交房、城市更新、城中村改造、（“好房子”建设等政策稳定预期。同时，地产行业经历连续深度回调后基数已较低，预计全年房地产投资降幅较 1-4 月有所收窄，全年预计下滑 13%。制造业投资：预计 2026 年制造业投资增速约 2%。2026 年 1-5 月制造业投资同比下降0.4%，较 1-4 月回落 1.6pct，5 月单月同比下降 4.2%，预计主要受内需不足、上游原材料涨价以及“反内卷”等影响分行业看，多数传统制造业投资增速回落，但高技术产业投资仍有所增长，显示结构性升级方向仍具韧性。展望全年，政策端将继续通过重点产业提质升级、重大技术改造、大规模设备更新等方向支持制造业投资，预计全年整体温和修复，增速约 2%。

国盛证券综合其他