> 数据图表咨询下各位社会消费品零售总额累计值及同比2026-6-5社会消费品零售总额同比回落至平稳水平，“消费分级”时代来临。面对国内有效需求增长动力不足等因素的影响，2026年1-5月社会消费品零售总额累计同比增速为1.4%，增速从2017年及之前的双位数水平逐步回落至当前的单位数水平。我们认为，当前我国消费现状已从过去的“消费升级”逐步进入到“消费分级”的新阶段。“消费分级”不是指消费降级，而是消费结构的重塑，具体可以体现在消费行为的分化上：（1）更加追求性价比：对于那些技术附加值较低、产品同质化严重的传统消费品，消费者表现出更理性、更追求性价比的行为例如，传统的超市零售、家具、家电等行业（2）愿意对部分新型产品或服务付出一定溢价：对于那些设计独特创新、具有较强品牌势能、能给人带来愉悦等情绪价值的新型消费品，消费者通常愿意为其付出一定的溢价。例如，潮玩、古法黄金、美容护理等。2026年1-5月，限额以上单位金银珠宝化妆品体育娱乐用品类商品零售额分别累计同比2.8%4.9%-2.40%。万联证券大消费
