> 数据图表一起讨论下20260622-20260626 谷歌跌 8.9%（单位：%）2026-6-6本周（20260622-0626）美股科技板块经历调整，费城半导体指数全周累跌 7.9%，纳斯达克 100 指数周跌幅约 4.2%。（1）谷歌周跌 8.92%。（2）英伟达：周跌 8.62%。（3）甲骨文：周跌 19.4%。引发调整的核心因素包括：一是市场对巨额资本开支回报周期的疑虑升温二是据纽约时报报道 OpenAI 将 IPO 推迟至 2027 年，引发市场对 AI 创业公司融资环境与算力需求可持续性的担忧。上游硬件美光等业绩确定性高的环节调整幅度相对较小（跌 0.15%），且财报发布后有明显反弹，下游云服务与应用资本开支压力大、盈利兑现远的标的跌幅更深，如甲骨文等。我们认为这是产业发展到现阶段的正常定价逻辑，当资本开支周期进入深水区，有真实订单和业绩支撑的环节将获得估值溢价，而缺乏盈利验证的标的或将持续承压。开源证券科技传媒
