> 数据图表如何看待自 21 年 5 月以来全球制造业 PMI 指数呈现逐波下滑之势 今年以来中美欧日四国花旗经济意外指数的变化2023-9-0但随着疫情后国外供给能力的恢复，以及最近来地缘政治竞争的愈演愈烈，全球产业链的重构正在进行中，叠加国际经济的走弱（图 2 所示），国外的需求大幅度收缩，而国内需求由于房地产的拖累，却难以恢复到疫情前水平，这必然会导致有效需求不足的问题，今年一季度的经济复苏势头未能在二季度得以延续，从而使得经济的实际值与预期值之间的标准差在 2023 年出现巨大波动。我们以花旗意外指数来体现这种波动（图 3 所示），在年初时欧洲经济表现超过预期，然后到 3-5 月中国经济数据的表现最好但之后欧洲和中国经济数据开始大幅低于预期，花旗意外指数开始大幅下滑，而美国的经济数据明显好于预期，衰退的预期逐渐被经济软着落的预期所取代，美元指数从 7 月起也开始大幅走强，从 99.55 的最低点上升到接近 105 的水平，上涨幅度达到 5%而日本的经济也摆脱了通缩的影响，现实和预期的数据同步走强，意外指数表现平稳。第一创业综合其他
