> 数据图表如何才能Q4：央行收窄利率走廊、启用隔夜品种对债市影响单选题2026-6-1点评：我们认为本次改革对债市影响相对中性。本次央行将走廊宽度收窄后，DR001 的运行区间从 1.20%-1.90%压缩到 1.15%-1.65%，波动空间被压缩，上下限也有所下移。但实际效果在上半年已有预演，今年以来 DR001 基本在政策利率上下 20bp 内运行，走廊收窄更多是确认既成事实，而非打破现有格局。其更积极意义在于资金面管理框架的细化与波动率下降，减少极端市场冲击。 而 29-30 日即将操作的隔夜逆回购更值得关注，核心是利率水平如何确定。如果按照陆家嘴论坛央行给的隔夜走廊，其上下限中值应该在 1.4%。如果按照旧惯例（7 天 OMO-10BP），其利率应该是 1.3%。我们认为隔夜利率定在 1.4%以下概率偏高，但对市场更多是情绪影响，实际资金成本取决于央行态度。此外，央行目前并未明确把隔夜逆回购作为新基准利率，暂时还是补充性工具，总体上不宜过度解读。华泰证券综合其他
