> 数据图表如何了解过去一周 TL 合约增仓明显
2026-6-0综合来看，当现实端发行缩量与供给减量预期形成共振之时，债市供需将迎来真正拐点，进而触发趋势性的利差压缩行情，预计这一机会窗口可能在三季度中下旬。 1.3. 跟随供需节奏，超长端利差压缩如何博弈 三季度中旬之后 30-10 利差可能出现趋势性压缩，目前可逐步布局，但在当前供需仍存在错配情况下，我们认为短期内 30 年国债更多跟随 10 债波动，缺乏独立的单边趋势。一方面，尽管当前买盘整体承接偏弱，但依然存在一定的刚性配置力量托底，同时后续通胀预期也将边际回落，这决定了 30-10Y的期限利差已经基本见顶另一方面，在供需矛盾彻底缓解之前，资金主动进攻的意愿匮乏，30 年期国债极难单凭自身力量实现收益率的向下突破。因此，当前超长端更多处于“跟涨跟跌”的状态，其行情的下行大概率只能由10 债带动。 聚焦短期中的超长债策略，我们认为可能更好的还是结构性策略，包括：期货预计强于现券， 2324 年发行的高票息老券性价比更高，地方债择可作为配置补充。 
