> 数据图表一起讨论下除 1793 年英国运河热外，其余典型技术泡沫拐点前，政策利率均出现明显上行2026-6-0点后逐步转弱1928 年，美联储通过出售政府证券从市场回收流动性，联储持有的美国政府证券由年初超过 6 亿美元降至年中不足 2.5 亿美元，纽约联储贴现率也由 3.5%连续上调至 5.0%，并于 1929 年 8 月进一步升至 6%1999 年 6 月至 2000 年 6 月，美国有效联邦基金利率由约 4.8%升至 6.5%左右，高估值科技股所依赖的低融资成本和远期增长预期受到压制。浙商证券科技传媒
