> 数据图表一起讨论下2026 年 2 季度以来，全球金油比价呈现宽幅震荡特征2026-6-1能化：中东地缘局势不确定性犹存，叠加流动性收紧催化，短期原油波动风险居高难下 能化板块近两周下行，南华能化指数下跌 8.48%。从 6 月 5 日到 6 月 19 日，海外布伦特原油合约报收 79.0 美元桶，价格变动-14.85%国内原油 2608 合约报收 508.5 元桶，价格变动-14.8%。近两周南华原油指数沿布林带下轨趋势下行。 2026 年 2 季度以来，全球金油比价整体在近 3 年均值以上呈现宽幅震荡特征，油价与金价的“跷跷板”效应短期或将持续。前期报告全球流动性收紧或压制贵金属价格（2026-06-07）中我们曾指出，中东地缘局势仍是主导原油定价的重要因素，美联储加息预期升温带来的全球流动性收紧或进一步放大了油价的波动风险。近两周原油市场的走势也印证了我们的观点：美伊谅解备忘录签署后，中东地缘局势有一定程度的缓和，在全球流动性收紧预期的影响下，原油价格跌幅持续扩大。不过，从 6 月 20 日晚间开始，中东局势出现反复，地缘不确定性依然较高，我们认为短期内原油的波动风险依然居高难下。华泰证券金融地产
