> 数据图表想关注一下A 股及港股组合公司盈利预测
2026-6-2与新分子管线将继续驱动二季度业绩延续高增。另一方面，内需端受 BD 出海和融资回暖共同推动，成为临床前临床 CRO 订单高增的直接来源。外部变量方面，美国 1260H 清单实质影响有限、短期利空出尽，三星生物罢工引发全球生物药 CDMO 供应链分散化诉求上升，有望带来订单结构性转移与中期份额机会。原料药板块价格周期与汇兑扰动仍是 Q2 主变量，整体利润修复斜率偏温和。展望 Q2，我们关注两条更具把握的结构线索：1）具备原料药 CDMO 属性或承接新分子的企业在全球产业链再平衡中受益，订单与毛利的修复能力更为突出 2）其二，出海能力优、合规与认证强、成本曲线性感的头部公司有望率先走出底部。综上，Q2 原料药板块有望看见结构性修 复。 
