> 数据图表如何了解A 股金融股股息率相较于 10 年期国债性价比正2026-7-0策略周报 期而言，预期上修幅度或流动性空间看，相较 4-6 月市场斜率会有所减速，应聚焦龙头。1）大金融：微观结构出清后，金融股有望成为稳定力量，推荐：券商银行。2）新兴科技：推荐受益于本土创新或全球 AI 资本开支需求的通信电子高端装备小金属港股科技。3）优势制造：中国企业走向全球的电力设备新能源机械CXO创新药。主题推荐：AI 超节点国产算力商业航天新疆振兴。 金融股有望成为市场稳定力量，推荐券商银行。中国市场在经历大幅波动后，我们认为金融股有望发挥股市压舱石的稳定作用。2026 年被动基金流出规模已接近尾声，且近期宽基 ETF 流出与证券指数表现已经出现背离，反映券商股市场做多力量正在边际提升。从性价比的角度来看，A 股金融股股息率相较于 10 年期国债收益率之差已经重回 2 个百分点上方，历史经验来看，当 A 股金融股股息率性价比明显改善时，保险资金入市意愿也会增加，我们认为长线资金对权益资产配置比重有望提升，其中金融股将充分受益。从资金流向来看，市场波动后，最新一周（2026713-2026717）宽基指数挂钩 ETF 的申赎净流入正在明显改善，沪深 300 当周净流入达 397.6亿元，为近一年最高水平，金融股作为指数权重也将充分受益于宽基指数ETF 资金的流入。考虑到非银业绩增长表现强劲，银行股息率性价比上升，我们认为金融板块估值有望迎来修复，推荐券商银行。国泰海通综合其他
