> 数据图表想问下各位网友上证指数的估值水平撤顾（均值与标准差统计均为滚动三年窗口）2026-7-1其四，牛熊转换窗口的指数“跌破”年线有何共性叙事““拐点”与估值“极化””是重要共性。2000 年以来，大致经历过六次典型的牛熊转换式的“跌破”年线，分别是 2001 年 7 月、2008 年 2 月、2010 年 4 月、2015 年 8月、2018 年 3 月、2022 年 1 月。上述六次牛转熊大致具备几点共性，一是都伴随着前期重要叙事面临“逆转”，前几次牛转熊分别伴随着互联网浪潮、地产次贷扩张浪潮、大规模基建浪潮、互联网浪潮、中国全球”贸易红利、中国错位出口优势等叙事的“拐点”二是市场估值多处于历史高位，此前几次牛转熊阶段，上证指数 PE 估值往往会超过近三年均值以上的两倍标准差水平三是牛转熊窗口期的“跌破”年线往往也会持续更久，一般会超过 100 个交易日。国盛证券综合其他
