> 数据图表如何解释国际原油价格走势2026-7-22 月 28 日以来，中东地缘紧张局势迅速蔓延，霍尔木兹海峡运输受限致全球油气供应缺口，3 月油价快速上涨，4 月以来美伊谈判持续推进，并于 6 月 17 日远程签署谅解备忘录，海峡通行情况逐步恢复至战前约 70%，油价显著回落。7 月中旬美伊局势再次升级，伊朗宣布再次关闭霍尔木兹海峡，油价随之反弹。据 Wind，7 月 17 日 WTIBrent 期货价格收于82.588.1 美元桶，较 6 月末上涨 18.7%20.8%。 我们认为，海峡经历了近一个月的短暂通航后，原油供应严重短缺状态短期有所缓解但考虑地缘局势不确定性仍存，中东油田复产或面临数月时间的恢复期，以及各国出于能源安全考虑，未来或开启一轮原油、成品油等能化产品储备性补库，我们认为中期油价中枢或仍维持相对高位。但考虑阿联酋退出 OPEC 后供给约束削弱，以及高油价对全球石油需求的显著抑制，我们维持 2627 年 Brent 原油期货均价预测为 8270 美元桶。长期而言，考虑以沙特为首的中东产油国财政盈亏平衡油价，以及北美页岩油边际成本，油价中枢存60 美元桶底部支撑。华泰证券能源矿产
