> 数据图表请问一下系统集成：盈利企稳，格局优化2026-7-3系统集成：盈利企稳，格局优化7国内：锂价高位有所回落，国内储能项目收益影响有限◆ 碳酸锂价格：从底部V型反转至高位震荡。2025年碳酸锂价格走出一轮典型的“V型反转”行情。2025年4月底广州期货交易所碳酸锂期货主力合约价格跌破7万元/吨；自7月起开启反弹，12月底价格冲高至13.45万元/吨，较年内低点累计涨幅超过120%。进入2026年，碳酸锂现货价格呈现反复震荡、整体上行的走势。5月11日，国内期货市场碳酸锂主力合约2609突破20万元／吨的高位，这一价格较近一年前5.84万元／吨的低位已上涨超过250%，较年初也已上涨近70%。◆ 碳酸锂价格成本传导机制与IRR敏感性分析。碳酸锂价格每上涨1万对应电芯成本上涨0.6分/Wh，当碳酸锂15万元/吨，叠加中游涨价，电芯成本较底部上涨7-8分/Wh，对应电芯报价0.38-0.4元/Wh，国内储能收益率尚可接受。而电池价格每涨2分，对应国内储能项目irr下降1pct，碳酸锂价格超过18万元/吨，预计一定比例项目受影响（电芯价格+8分，irr下降4pct，普通项目irr低于6%）。我们认为锂价合理中枢15万元/吨，预计2028年价格反转，26-27年高位震荡，对储能需求影响有限。图表：电池级碳酸锂平均价趋势图（元/吨）图表：不同锂价情景下IRR影响测算（以12万元/吨为基准）2500002000001500001000005000005920-10-520220-20-520220-30-520220-40-520220-50-520220-60-520220-70-520220-80-520220-90-520220-01-520220-11-520220-21-520220-10-620220-20-620220-30-620220-40-620220-50-620220-60-620220-70-6202碳酸锂价格（万元/吨）较底部涨幅 电芯成本增量全投资IRR影响121518202530基准基准基准IRR+3万+1.8分/WhIRR ↓约1pct+6万+3.6分/WhIRR ↓约2pct+8万+4.8分/WhIRR ↓约2-3pct+13万+7.8分/WhIRR ↓约4-5pct+18万+10.8分/WhIRR ↓约5-6pct数据来源：证券时报、中国经营报、iFinD, 东吴证券研究所东吴证券综合其他
