> 数据图表想关注一下2015-2024 年煤矿新增产能
2026-7-52021 年高煤价之后，新增煤矿投资的方向，主要转向以内需保供为目标的国内产能建设，因此煤炭边际市场的供给弹性在明显减弱。2021 年后煤价虽然再次大幅回升，但投资修复力度远弱于历史周期：一方面，新增资金更多流向中国、印度等国的国内保供以及存量项目另一方面，越来越多煤炭投资投向存量资产而非新矿开发，煤企高价阶段产生的现金流也有相当部分被用于分红、回购或收购现有资产。因此即使 2021 年高煤价之后，煤炭投资有所增长，真正落地的新矿产能释放却在放慢，这意味着煤炭行业的新矿储备和中长期供给弹性修复都明显偏弱。根据 GEM，2024年新投运煤矿只有 1.05 亿吨，为 2015 年以来最低水平，较 2015-2024 年平均的 2.07 亿吨也明显较低。 
