> 数据图表如何解释26Q2 主动权益基金申万一级行业分类持仓比例2026-7-5电子配置比例大幅上升，单行业持仓达 43.3%，创 2010 年来主动权益基金配置单一行业持仓占比新高。电子通信配置比例合计达 60.2%，TMT 达61.6%，前五大行业配置比例 79.2%，均为 2010 年来最高。2010 年以来主动权益基金持仓比例分位超 85%的申万一级行业仅有电子（100%）、通信（100%）、机械设备（96.9%）。我们在近期报告反复提示，当前的分化可能过度，难以持续，或逐步走向再平衡，主动权益基金对于电子、通信的大幅增配以及对其他板块的大幅减配也进一步验证这种分化可能难以持续，近期市场表现也同步验证我们的观点。历史规律看，行业超配比例达到历史高位时，未来半年1 年2 年3 年超额收益均值大概率回落或跑输。东方财富证券金融地产
