> 数据图表如何解释中国压缩机产能的全球占比2026-7-4压缩机制造商，旗下的威灵电机是全球最具规模的电机制造企业之一。从全球视角看，中国白电上游已占据绝对主导地位，根据通联数据，2023 年中国活塞压缩机和转子压缩机产量分别占全球的 86%和 90%，这种核心部件自给的模式使白电企业在成本控制和供应稳定性上具备显著优势。产业链垂直整合带来的直接结果是盈利能力的稳定与领先，白电盈利稳定性显著优于黑电，2015 至 2025 年黑电板块年均 ROE 仅为 6.47%，而白电板块高达 21.66%。黑电企业加快产业链一体化建设，ROE 呈改善趋势。近年来，黑电行业的产业链一体化格局已发生实质性改变。上游面板环节，中国显示面板出货量全球占比已从过去由日韩主导的局面跃升至 2024 年的 74%龙头企业层面，正在快速补齐产业链一体化的短板，TCL 依托华星光电形成从面板到整机的天然垂直整合优势，2025 年收购兆元光电 80%股权，将产业链延伸至 LED 芯片环节海信则通过自研芯片和控股乾照光电等方式夯实产业链控制力，整体上，黑电行业的 ROE 已呈现逐步上升的趋势，从 2015 年的 1.60%提升至 2025 年的 7.53%。财信证券综合其他
