> 数据图表如何了解海外多肽 CDMO 产能概览2026-7-1代谢类市场扩容带动海外多肽 CDMO 的业绩快速增长。得益于代谢类多肽市 场 的 快 速 扩 容 ， 2025 年 三 家 海 外 多肽 CDMO CordenPharma、PolyPeptide 和 Bachem 的收入均实现超过 10%的同比收入增长。其中业务仅限于多肽和寡核苷酸的 PolyPeptide 和 Bachem 收入增长更快，分别同比增长 15.6%和 14.8%。且两家公司均给出进一步收入增长加速的业绩指引。PolyPeptide 和 Bachem 在 2026 年收入分别预计增长 35-45%和 20-25%。 海外 CDMO 开启多肽产能扩建周期，在美国、欧洲、中国多地布局。对于后市，海外多肽 CDMO 普遍认为多肽在代谢类市场的带动下还将进一步扩容。Bachem 认为多肽和寡核苷酸在未来的发展主要方向有三：1）分子复杂程度进一步提升2）多肽逐渐走向口服，提高用药便利性3）新适应症的发展，包括罕见病和常见病。 面对多肽市场的新机遇，三家公司均开始加大对于多肽 CDMO 产能建设的投入。1）CodernPharma：2024 年 7 月，CodernaPharma 宣布对于美国及欧洲的产能投入 9 亿欧元的投资，到 2025 年追加至 10 亿欧元。同时，2026年 6 月，CordenPharma 宣布收购多肽原料药 CDMO 企业 AmbioPharm 昂博生物，获得中国及美国的新产能。2）Bachem：在瑞士和美国均进行扩建，核心扩建项目 Building K 在 2025 年顺利通过 cGMP 审计并产出首批 GMP批次，2026 年进入第一部分产能放量爬坡期，为全球巨头提供吨级数吨级的商业化供货。3）PolyPeptide：欧洲、美国、印度产能同步扩张，2026 年Capex 预计达到收入的 15-20%。2026 年 7 月，三星生物宣布以全现金要约方式收购 PolyPeptide Group AG 全部已发行股份（扣除库存股），每股报价44.31 瑞郎，对应公司股权价值约 14.6 亿瑞郎（约 17.8 亿美元）。该交易预计将于 2026 年底前完成。国泰海通综合其他
