> 数据图表怎样理解药明康德 TIDES 业务收入持续增长
2026-7-1药明康德：TIDES 产能持续提升，步入业绩兑现期。随着 2024 年新增产能逐季度爬坡，2025 年 TIDES 业务收入 113.7 亿元，同比增长 96.0%。截至2025 年 12 月底，TIDES 在手订单同比增长 20.2%TIDES DM 服务客户数同比提升 25%，服务分子数量同比提升 45%。2025 年 9 月，公司提前完成泰兴多肽产能建设。公司多肽固相合成反应釜总体积已提升至100,000L。截止 2026 年 5 月，药明康德共有三座 TIDES 工厂处于建设中，其中两座位于泰兴，一座位于新加坡。泰兴的两座工厂用于寡核苷酸、多肽及 PMO 生产，计划于 2027 年投产。新加坡工厂预计 2027 年启用，将加强公司小分子及 TIDES 的全球 API 生产能力。 1）中国泰兴基地：现有 12 座小分子原料药工厂新建 2 座专属工厂，用于多肽、寡核苷酸、PMO 生产，计划 2027 年投产。 2）美国特拉华米德尔敦基地：2026 年四季度投产口服固体制剂产线，2027 年新增无菌灌装生产线（西林瓶、卡式瓶、预充针），可以支持多肽、寡核苷酸制剂。 3）无锡基地：多条无菌注射剂生产线，可承接多肽注射剂（冻干瓶、预充针等）商业化生产。 4）瑞士 Couvet 基地：具备口服固体制剂、包装全链条产能新增喷雾干燥预计 2026 年四季度上线。 5）新加坡在建基地：2027 年投用，扩充多肽、寡核苷酸（TIDES 类）全球原料药供给网络。 从临床前到商业化生产，全流程赋能多肽类药物。随着肽类与寡核苷酸类药物分子结构愈发复杂，公司在这两类产品上的技术能力也持续迭代升级。针对肽类产品，公司已开发一体化合成工艺，例如固相-液相合成耦合工艺（SPPSLPPS 复合工艺），能够高效合成长度更长、结构更复杂的肽序列，同时提升生产规模化能力。在后处理阶段，公司采用切向流过滤、连续流层析、喷雾干燥等先进纯化与原料药分离技术，以此提升产品收率、工艺稳定性与规模化生产潜力。公司可以提供从临床前阶段到商业化阶段的口 服与注射给药制剂开发及生产全流程服务。截至 2026 年 4 月，团队已助力完成70 余项临床前口服多肽项目、十余项临床阶段口服多肽项目。 
