咨询下各位反内卷政策短期停滞，等待供给侧优化

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咨询下各位反内卷政策短期停滞，等待供给侧优化

2026-7-1

反内卷政策短期停滞，等待供给侧优化5产业链盈利承压触底，产业价格底部徘徊◆ 组件价格跌幅超六成，26Q2价格触底徘徊。组件价格从2023Q1的1.86元/W一路降至2025Q3的0.69元/W，整体大幅下滑。进入2026H1，晶科、隆基、天合、晶澳等头部厂商受银成本压力上调报价，受成本端压力影响、价格有所抬升。◆ 各环节产能低位运行，价格压力下有望逐步出清。光伏主链各环节盈利压力大，产能已停止扩张，开工率低位运行。供需过剩有望改善，开工率处底部但看好后续温和修复。图表：光伏价格底部徘徊（截至26年5.27）图表：光伏季度各环节盈利测算2.32.11.91.71.51.31.10.90.70.5HJT双玻210：0.750元/W周涨跌： 0.00%月涨跌：-1.32%↓双面Topcon182：0.74元/W周涨跌：月涨跌：0.00%-1.59%↓BC组件集中式：0.818元/W周涨跌： 0.00%月涨跌：0.00%BC组件分布式：0.851元/W周涨跌： 0.00%月涨跌：0.00%双面Topcon组件182mm(RMB)HJT双玻组件210mm（RMB）182*182-210mmBC组件-集中式项目(RMB)182*182-210mmBC组件-工商业分布项目(RMB)2024Q2 2024Q3 2024Q4 2025Q1 2025Q2 2025Q3 2025Q4 2026Q1 2026Q2硅料均价假设（万元/吨） 4.03.64.03.73.6-10.0-15.0-13.0-17.0-18.0硅料（元/kg）硅料（元/W）硅片（元/W）电池（元/W）组件（元/W）一体化组件（元/W）玻璃（元/平）胶膜（元/平）并网逆变器（元/台）储能逆变器（元/台）银浆（万元/吨）4.7-1.05.1-0.44.5-1.33.8-9.5-0.030-0.038-0.030-0.043-0.045-0.003-0.001-0.003-0.023-0.05-0.020.03-0.042.580.85500-0.05-0.030.02-0.06-0.800.22500-0.03-0.02-0.02-0.07-0.530.37500-0.02-0.01-0.04-0.070.400.34500-0.02-0.02-0.03-0.070.800.65500-0.01-0.02-0.05-0.080.400.50500-0.04-0.03-0.07-0.140.400.50500-0.03-0.01-0.07-0.110.400.50500-0.03-0.09-0.01-0.13-7.06-0.175001,2001,2001,2001,2001,2001,2001,2001,2001,200232018171717171724数据来源：Solarzoom、Infolink、Wind、东吴证券研究所预测25

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