> 数据图表如何解释组件：价格触底反弹，盈利有望修复2026-7-1组件：价格触底反弹，盈利有望修复5集中度稳步提升，技术与规模壁垒同步加深◆ 品牌与渠道壁垒深厚，头部企业地位稳固难撼。2026年组件龙头的经营策略已从追求出货增长转向优先保障盈利，预计头部组件厂全年出货量将维持平稳，整体与上年持平。◆ 龙头成本优势足，市场布局和技术竞争成为盈利分化核心变量。龙头企业一体化布局较为完善，成本领先优势明显。与此同时，六家头部企业已初步形成联合限产保价共识，旨在遏制行业无序竞争态势。当前光伏行业仍处于周期底部，但龙头企业普遍手握充足现金，具备较强的财务韧性与穿越周期的能力。图表：2026E组件行业竞争格局（东吴预测）图表：组件龙头出货规划其他50%隆基11%通威9%晶澳9%天合9%晶科13%数据来源：各公司公告、东吴证券研究所测算出货（GW） 2022A 2023A 2024A2025A2026E隆基股份46.7667.5282.3286.5880-90天合光能43.0965.2170.476770-75晶澳科技39.7557.09479.44769.5685-100晶科能源44.3378.5292.87阿特斯通威股份21.17.9430.731.131.1145.7143.2586.824.375-8525-3060-7033东吴证券综合其他
