> 数据图表咨询下各位银浆：毛利率修复上行，技术迭代受益空间广阔2026-7-1银浆：毛利率修复上行，技术迭代受益空间广阔4毛利率修复上行，格局有望进一步优化◆ 24Q3毛利率跌至谷底，26年修复上行。24Q3聚和材料、帝科股份、苏州固德等银浆龙头毛利率大幅下探，行业盈利水平触及周期底部。伴随光伏行业产能逐步出清，银浆浆料价格持续走强，需求持续回暖，头部企业毛利率有望持续回升。◆ 技术迭代，有望提振盈利。0BB、银包铜、铜浆替代等新技术不断迭代，新技术存在加工费溢价，可提振盈利。底部周期头部主动收缩份额。行业下行头部企业让渡部分市场份额以避免风险。后续下游市场出清，集中率提高，浆料龙头企业凭借成本、技术、渠道等优势可获得较大市场份额。图： 2023-2025年主流公司毛利率（%）和浆料价格（元/kg）图：2025年1-9月全球光伏导电浆料厂商市场份额聚和材料帝科股份苏州固德浆料20%16%12%8%4%0%20000160001200080004000024.4%48.6%27.0%帝科股份 聚和材料· 其他数据来源：Wind，中国光伏行业协会，东吴证券研究所42东吴证券综合其他
