> 数据图表谁能回答银浆：毛利率修复上行，技术迭代受益空间广阔2026-7-1银浆：毛利率修复上行，技术迭代受益空间广阔4铜浆：无银/少银化趋势明确，铜浆大有可为◆ 无银/少银化趋势明确。近年来银价不断上升，即使单瓦银耗量不断减少，但金属化占电池片成本占比不断提升，0BB，叠栅，铜电镀，银包铜等无银/少银技术层出不穷。少银/无银化是大势所趋。◆ 铜浆大有可为，壁垒显著。26年以来铜价约为100元/kg，仅为银价的十几分之一。铜地壳含量是银的850倍，20摄氏度时电阻率仅比银高5%。铜浆金属化成本比银浆少约4分/W，在无银/少银化中潜力巨大。铜浆生产有铜粉制备、铜粉表面处理、铜浆制作三个工艺难点。铜浆制备难度显著高于银浆，率先掌握铜浆制备技术厂商将享受溢价。图表： 铜浆银浆对比2026Q2原材料价格(元/KG)20℃电阻率(Ωm)单瓦耗量(mg/W)加工费(元/KG)铜1001.678 × 10−815-201000-2000TOPCon浆料单瓦成本(元/W)0.02-0.03银14000+1.586 × 10−8约10500-7000.07数据来源：中国光伏行业协会、东吴证券研究所43东吴证券综合其他
