展望 2026 年下半年，Agentic AI 进入规模化部署阶段将推动 CPU 需求逻辑从 GPU 扩容带来的被动配套，进一步转向 Agentic AI 驱动下 CPU 逐步具备独立扩容条件、需求开始走向客户验证，Agentic AI 有望打开 GPU 集群之外的新增服务器需求。据 HPCwire5 月份报道，英伟达首款专为 Agentic AI 工作负载打造的 Vera CPU 已送到客户手中，5 月份三家顶尖 AI 实验室 Anthropic、OpenAI、xAI 和头部云服务厂商 Oracle Cloud Infrastructure（OCI）均已率先收到首批系统，其中 OCI 计划自 2026 年起部署数十万颗 Vera CPU。另据 IT之家 6 月的报道，英伟达也已经开始向其中国客户推介 Vera CPU（不受美国出口禁令限制），并表示最快可于今年 8 月供货。此外，在系统生态方面，黄仁勋在 6 月份中国台北 COMPUTEX 演讲中也提及戴尔、HPE、联想和超微等主要系统制造商将提供搭载 Vera CPU 的独立服务器配置。我们认为，Vera CPU 已由产品发布进入头部 AI 实验室、云厂商及系统厂商的交付验证和部署导入阶段。随着下半年量产交付、系统厂导入和云侧规模部署推进，CPU需求的独立性与可见度有望进一步提升。 在价格与供需上，下半年服务器 CPU 仍具备继续涨价的条件，但会从整体普涨转向结构性溢价。据中国台湾媒体工商时报及 TrendForce 集邦咨询于 2026 年 4 月发布的研究，受 AI 服务器需求的激增和先进制程节点产能高度集中的影响，CPU 供不应求，进而推动 CPU 涨价，因此产业预计今年下半年仍有约 8%-10%的调价空间。另据 Toms Hardware 7 月 3 日报道，英特尔近对 Core Ultra 200S Plus 消费级处理器，以及部分至强 6 和至强 8000 系列服务器处理器进行了调价，其中消费级产品涨价约 30-50 美元，服务器产品涨价数百至上千美元，且此次调价仅针对需求刚旺盛、议价空间更大的特定型号进行。此外，中国台湾的钜亨网络在 7 月 4 日也指出 CPU 行业近期也有迹象显示 CSP 与服务器厂商开始签署 LTA 来锁定未来数年采购量（过去CPU 订单多以季度或短期合约为主）。故而我们认为 CPU 价格中枢在下半年仍有上移空间，但涨价逻辑将从普遍供需紧张下的全面提价，转向先进制程产能约束下、AI 相关高端服务器 SKU 结构性溢价，若 LTA 等中长期供给协议逐步落地，则 CPU 厂商有望复制存储市场模式提升其在高端产品的订单可见度与溢价能力，并释放稳定中长期营收基础的信号。若下半年 CSP 资本开支和 AI 基础设施部署按计划推进，服务器 CPU 高端 SKU 涨价动能或有望延续到 2027 年。
