> 数据图表如何解释美联储五个工作组的侧重点及可能影响
2026-7-5第三，沃什强调美联储控制通胀的核心职能。早在 2024 年 10 月，他在接受CNBC 采访时批判美联储当年 9 月“降息 50 个基点”的决策缺乏合理性，认为当时核心 PCE（美联储核心通胀指标）未达 2%目标、工资增长维持在 4%左右，宽松缺乏理论与数据支撑。在 2025 年 5 月接受胡佛研究所访谈时，他明确指出2021-2022 年通胀飙升的核心原因是美联储过度量化宽松（QE）及通胀预判失误，而非地缘局势或供应链问题。在 6 月 FOMC 会议声明上，不仅删掉了 4 月会议上潜在宽松倾向表述，并且在偏短的声明中强调“委员会将实现价格稳定”。会后新闻发布会上，沃什表态坚决维护 2%的通胀目标（“美联储一直都认为通胀是美联储政策的一个选择。所以委员会一致明确地确定，我们将会实现物价稳定”），指出政策的首要任务是将通胀从当前水平拉回 2%区间。依靠五个工作组，在技术层面推动特朗普政府诉求最终落地。6 月 FOMC 会议后，沃什宣布成立五个特别工作组推进美联储改革。我们认为，上述五个工作组恰恰是技术层面推动特朗普政府诉求落地的技术手段。首先，工作组将“从第一原则出发，提出尖锐问题，审视当前做法，考虑替代方案，并最终为政策制定者提出下一步行动的建议”，同时在工作组构成上，美联储将招募经济学界内外人士共同决策，为工作组得出意见的独立性提供背书。其次，五个工作组分别覆盖美联储沟通、资产负债表政策、数据来源、生产率与就业（含 AI）、以及通胀框架，与前文所述政策关键点高度契合（详见下表）。第三，按照时间表，大多数工作组将在年底前得出结论，在这个过程中沃什有望推动美联储内部委员的意见逐步统一，以便后续政策实施。 
