> 数据图表谁能回答2008 年全球金融危机后，美国银行存款准备金较
2026-7-5美联储大概率通过降低美国银行部门持有美债的各项成本，提高银行部门购买美债的意愿，从而实现顺利缩表。从历史上看，2017-2019 年美联储在低 ON RRP余额（但 EFFR 低于 IORB）情况下推动缩表，由于美国金融市场剩余流动性不足，在以银行为主体进行承接的情况下，消耗了大量银行准备金。与当前 ON RRP 余额偏低类似，后续美国银行部门购入美债势必需要消耗准备金，对应银行在该过程中的主要成本可以归纳为三个部分：监管成本。在 2008 年全球金融危机后，全球范围内提高银行业抗风险能力成为共识，在巴塞尔协议和美国多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法案（Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act）要求下，美国银行业监管要求趋于严格。其中，流动性覆盖率比率（LCR）、内部流动性压力测试（ILSTs）、补充杠杆比率（SLR）、全球系统重要性银行（G-SIBs）附加资本要求等，提高了银行将资金留存为准备金的诉求，降低了投资意愿。投资机会成本。在 2008 年全球金融危机提高监管要求的同时，美联储开始对准备金余额支付利息，构成了银行投资美债的机会成本。由于准备金利率大致与 1M、3M 美债利率相当，且波动率更低，因此对银行投资吸引力更大。短缺机会成本（预防性动机）。美国金融市场长期将银行使用美联储流动性支持工具视为经营压力的信号，在季末等事件市场融资成本相对较高，银行也有意维持较高水平的准备金以应对潜在资金缺口。 
