> 数据图表谁知道1997-1998 年政策利率变动对应的大类资产表现2026-7-5鉴于美国财政部长提及 1997-1998 年美联储先短暂“预防式”加息、后连续开始“预防式”降息（见 3.2 部分），或对后续美联储政策路径以及市场表现具备参考意义。1997-1998 年，在“预防式”加息落地前基本消化了潜在政策利率变动。1997年 3 月，美联储基于前瞻性判断提前加息 25BP，在当次议息会议声明中明确表示，加息原因在于需求持续走强加大经济出现通胀失衡的风险。但 1997 年亚洲金融危机爆发后，全球经济同步走弱，1998 年美国通胀水平大幅回落，推动美联储在 1998年 9 月开启“预防式”降息。选取“预防式”加息前后各三个月的市场表现来看，“预防式”加息前美债收益率上涨、加息落地后下跌，美股整体保持上涨，黄金价格下跌。市场在“预防式”加息落地前反应较为剧烈、基本消化了潜在政策变动，而“预防式”加息落地后，市场对加息反应较小。诚通证券公共服务
