> 数据图表咨询大家近年各月制造业 PMI（%）
2026-7-5究其原因，第一，高基数效应。2026 年上半年制造业整体运行稳健，4-6 月PMI 分别为 50.3%、50.0%、50.3%，持续处于扩张或临界区间。连续数月的高景气运行形成了较高的同比基数，7 月环比回落具有一定技术性特征。第二，传统生产淡季。7 月为工业生产传统淡季，叠加全国多地高温、暴雨、洪涝等极端天气频发，企业正常生产经营活动受到较大干扰。第三，需求端疲软。新订单指数从 6 月的 51.2%骤降至 48.5%，单月下降 2.7 个百分点。这一降幅远大于生产指数的 1.5 个百分点降幅，表明需求端问题是当前经济下行的核心矛盾。同时，新出口订单指数也下降 0.5 个百分点至 49.6%，外需支撑力度边际减弱。 
