> 数据图表如何看待公司 Capex 及同比增速2026-7-5自然年 2026 年资本开支下调主要是核算变化，而非实际投资计划削减。 微软将自然年 2026 年资本开支口径由约 1900 亿美元调整至约 1750 亿美元，主要由于长期数据中心租赁核算期限由 15 年延长至 25 年，部分投资的会计确认节奏发生变化。公司明确表示实际建设和采购计划并未明显改变，因此不能将资本开支口径下调简单理解为 AI 投入周期见顶。浙商证券综合其他
