> 数据图表一起讨论下2021 年 2 月微观结构拥挤期间市场风格切换2026-8-0市场走势：牛市中继，但市场风格从大盘占优转为小盘占优。背后原因：DDM 的盈利端发生结构性（G）发生迁移变化，分母端流动性同样发生变化。分子端盈利：前期占优的“茅指数”的盈利增速边际改善幅度（G）出现回落，而“新半军”为代表的成长制造业则接力出现“高增速（G）和高盈利增速改善（G）兼备”分母端流动性：中美利差在 2020Q4 触顶后回落，支撑大盘成长的流动性积极要素弱化。开源证券综合其他
