> 数据图表如何看待美国核心 CPI 同比预测2026-8-0由于油价尾部风险，我们认为广义物价走势难以预测，但维持对核心物价指标见顶回落的判断。从最新公布的美国 PCE 物价指数来看，2026 年 6 月 PCE、核心 PCE 同比分别为 3.7%、3.3%，相比前值分别下降 0.4、0.1 个百分点，整体呈现见顶回落迹象。以更先公布的 CPI 物价来看，2026 年 6 月 CPI、核心 CPI 同比分别为 3.5%、2.6%，相比前值分别下降 0.7、0.2 个百分点，整体也呈现出筑顶特征。虽然 PCE、CPI 因为成分权重差异导致读数差异较大，但大体趋势较为一致。再回顾 2026 年美国 CPI 同比走势，核心CPI（占比 78.8%）、食品 CPI（占比 13.4%）走势较为平稳，能源 CPI（占比 7.8%）的波动较大，说明当前通胀核心矛盾在于：尽管以油价为代表的尾部风险并未明显消除，但基本面驱动的核心物价指标较为平稳，值得美联储继续观察核心物价能否进一步回落。我们将美国 CPI 环比 0.2%、0.3%、0.4%分别作为乐观、中性、悲观情形，计算下来美国CPI 同比有望从 3.5%在年内回落至 3.1%、回升至 3.7%左右、上行至 4.3%，同期核心 CPI同比见顶回落的概率更大。财信证券综合其他
