> 数据图表一起讨论下历次科技行情泡沫阶段，龙头前瞻三年 PE 极限2026-8-1新兴科技：历次科技行情大幅回撤结束后，产业龙头涨幅占优。复盘历次科技行情大幅回撤结束后的反弹行情，我们发现科技龙头的反弹幅度要 明显强于行业指数的反弹幅度。根据我们复盘的历史七轮科技行情的回撤 和反弹经验来看，有五轮行情中产业龙头在未来数周和数月都较行业指数 实现明显超额收益，主要是 2013 年游戏行情、2019 年半导体行情、2021 年锂电行情、2023 年 AI 行情以及 2025 年算力行情。从一般情形来看，每一轮科技行情大幅回撤结束后，科技龙头风格大概率会相较于科技整体板 块占优，体现为创业板 50 指数相较于创业板指具备超额收益。国泰海通综合其他
