波动性放大更直接利好欧洲大储工商储◼ 根据EMBER、 European Energy Exchange 数据统计，在欧洲 TT F价格短期飙升一倍的时间节点，德国、意大利、西班牙等国的批发电价、 EEX一年期电力合同价格的涨幅整体有限，但批发电价出现较大程度波动，天然气地位的转变导致其波动更直接影响欧洲电价的波动幅度以及电力系统的稳定性，因此，相较于过往 “气价上涨→利好户储”的逻辑惯性，我们认为本轮冲突的影响实则 更利好能够通过动态电价直接捕获电价波动红利的工商储与大型储能 。图：欧洲部分国家单日平均电价走势（EUR/MWh）图：2023/07-2026/07德国EEX一年期电力交付价格走势（EUR/MWh）300250200150100500-50GermanySpainItalyPoland资料来源：EMBER，European Energy Exchange，长城证券产业金融研究院
