> 数据图表如何解释2025-2028E 全球钽金属矿端供应预测2026-8-1全球钽矿供应呈现刚性特征。结合以下三大事件及潜在趋势，我们对全球钽矿端供应进行预测：（1）2026年 1 月起，刚果（金）Rubaya 矿区停产，截至 2026 年 8 月该矿仍未复产。受 Rubaya 停产影响，我们预计2026 年刚果（金）钽矿供应或下滑 375 吨（占全球供应 15%），该矿或于 2027-2028 年间逐渐复产。（2）受 ESG 合规审查及 “非冲突矿产”审查影响，非洲地区卢旺达及尼日利亚等国钽矿供应或呈现小幅收缩（3）受钽价上行影响，巴西及中国等国钽矿供应或小幅上行，但考虑到矿端开发周期较长，且当前并无待产项目，全球钽矿端新增供给空间较小。综合考虑，我们认为 2025-2028 年间，全球钽矿供应或呈现先降再升，2026 年 Rubaya 停产或推动全球钽矿供给同比-16%至 2109 吨，至 2028 年全球钽矿供应或升至 2540吨。东兴证券综合其他
