> 数据图表你知道英特尔 DCAI 收入在 2026 年开始加速上升
2026-8-1核心观点：我们认为，Agentic AI 的兴起是驱动数据中心 CPU 和与之对应的传统 DRAM 的主要因素。我们认为短期内 CPU 与 GPU 比值上升或是判断CPU 需求的基准，而长期看 CPU 或独立存在进而有更大上行潜力。我们认为主要数据中心需求方在供应受限的条件下对传统 DRAM 的总需求在20262728 年分别达到18.024.031.8EB（202627 年前值为16.621.6EB），而在不受限制条件下数据中心对 DRAM 的需求或远高于此。受此驱动，我们上调全球 202627 年 DRAM 需求到 46.957.3EB（前值 44.252.2EB）。从供给端来看，我们看到包括 SK 海力士，三星电子等海外大厂扩产计划较之前更为积极。我们认为中国内地供应商长鑫科技上市后扩产进一步加速，我们预测其到 2028 年底产能或达到 50 万片月。综合看，我们预测202627 年 DRAM 供给为 46.656.2EB （前值 44.151.8EB）。考虑到供需关系在 2026 年基本平衡，但在 2027 年依然存在缺口，我们认为总体 DRAM价格或至少在 4Q27 之前继续保持环比上涨，但幅度较之前相对温和。 
