> 数据图表咨询大家重点主体信用利差变动（截至 7 月 31 日）2026-8-1二是如何看待 3-5Y 二永债近期虽获基金加配但并未赚钱的情况7 月以来，3-5Y二永在成交中的占比由 58%修复至 68%。这和我们路演中的感受相对一致，即在窄幅波动信用风险溢价扰动较多的背景下，机构尤其是基金关注这一板块，但换手中暂未形成明显配置合力。我们认为考虑其流动性及一定的票息优势，性价比尚可，仍可标配关注。三是前期受评级调整扰动的重点主体，利差是否会有回落的空间在重点关注的33 个主体中，上周利差抬升的主体仍占 40%，且部分主体全周仍出现异常成交。我们认为短期这类主体仍将延续分化态势，其中存量债规模不低、基本面偏弱势的主体修复难度偏大，而部分已体现出股东支持力度的主体利差可能小幅回落，但考虑到参与机构可能已进一步缩圈，如进行博弈，则参与时需控制久期及规模，做好持有至到期准备。财通证券综合其他
