> 数据图表咨询下各位偏债基金近 1 年月度权益固收测算仓位变化情况2026-8-1基金月报 长久期延伸与此同时，权益夏普比率下降，债券的相对吸引力逐步上升。1、权益持续震荡，止损及仓位约束可能会推动多资产机构减股增债，补回此前压缩的债券仓位2、保险、年金等机构重新关注债券，配置需求由短债逐步转向超长债。此时配置债券不仅要缓冲组合波动，也要提供收益，并满足负债久期匹配的需要3、权益资产夏普比率相对下降，债券的相对吸引力随之上升。近期科技板块维持高波动，但收益趋势不再明确，股票的风险调整后收益下降，长债的相对配置价值开始显现。 向后看，无论股市是否持续调整，只要维持高波动震荡，对债市而言，买入力量，特别是长久期债种、30 年国债的增量买盘便可能继续增加。保险、年金、理财和固收等机构仍有动力提高债券配置，并逐步拉长久期。若科技板块快速走出 V 形修复，资金注意力重新集中于权益，超长债行情可能阶段性放缓。 2. 基金月度动态 2.1. 基金测算仓位变化 我们采用最优化的方式，将不同市场指数作为回归变量，分别对市场上全部成立一年以上的主动股混基金和偏债基金进行了仓位测算（测算模型 见附录），并按照基金相邻报告期规模线性插值得到每日权重，对测算结果加权汇总。 主动权益混合型基金与偏债型基金的权益仓位延续上升趋势。根据基金仓位测算结果，从权益和固收资产占比来看，主动股混基金方面，在 6 月权益仓位到达历史高位后，近一个月权益仓位基本持平，整体配置中枢仍然呈现抬升趋势。偏债基金方面，7 月权益仓位继续小幅上升，目前维持在近 1 年以来的相对高位。国泰海通金融地产
