> 数据图表我想了解一下合合信息营业收入与同比增速2026-8-2财务表现呈现收入结构优化、成本效率提升与现金流质量强化的共同特征。2025 年公司实现营业收入 18.10 亿元、归母净利润 4.54 亿元，同比分别增长 25.83%、13.39%2026Q1实现营业收入 5.04 亿元、归母净利润 1.55 亿元，同比分别增长 27.53%、33.67%，利润增速快于收入增速，反映出经营杠杆逐步显现。分项来看，收入端方面，C 端订阅业务保持稳定支撑，B 端 AI 产品与商业数据智能服务持续放量，推动收入结构向高附加值场景迁移费用端方面，公司继续维持较高研发投入强度，以支撑多模态文本智能、DocFlowxParse及商业数据智能等核心能力迭代盈利端方面，毛利率维持较高水平，规模效应与 AI 产品转化共同带动利润弹性释放现金流端方面，2025 年经营活动产生的现金流量净额达到 6.06亿元，2026Q1 同比增长 70.87%，为后续技术投入与业务扩张提供了较为稳健的支撑。 收入与盈利：规模稳步放大，毛利持续改善，海外高质量增长显现收入增长延续高质量扩张，C 端稳健放量与 B 端加速提升共同支撑整体上行。2025 年公司实现营业收入 18.10 亿元，同比增长 25.83%，较 2024 年的 14.38 亿元进一步提升2026Q1实现营业收入 5.04 亿元，同比增长 27.53%，增速较 2025 年全年继续抬升，显示公司在较高基数下仍保持较快增长。分业务看，2025 年智能文字识别 C 端产品收入 14.86 亿元，同比增长 30.27%，仍是公司核心收入底盘智能文字识别 B 端产品及服务收入 0.87 亿元，同比增长 16.17%商业大数据 B 端产品及服务收入 1.70 亿元，同比增长 13.75%，反映出多业务条线同步扩张。进入 2026Q1，智能文字识别 C 端收入 4.25 亿元，同比增长 29.80%智能文字识别 B 端收入 0.26 亿元，同比增长 38.28%，增速进一步提升。整体来看，AI 产品创新、全球化布局深化以及 B 端 AgentAI Infra 产品逐步放量，正共同驱动公司收入实现高质量增长。 盈利能力在规模扩张过程中持续兑现，2026Q1 利润释放节奏进一步加快。2025 年公司实现归母净利润 4.54 亿元，同比增长 13.39%扣非归母净利润 4.02 亿元，同比增长 9.60%，在持续加大研发和营销投入的背景下，仍保持较为稳健的盈利表现。进入 2026Q1，公司实现归母净利润 1.55 亿元，同比增长 33.67%扣非归母净利润 1.32 亿元，同比增长 25.40%，利润端增速明显快于 2025 年全年，反映出收入放量、付费转化提升与经营效率改善正在共同推动盈利释放。拆分来看，这一变化主要源于收入结构与成本结构的系统性优化：一方面，C 端订阅业务与 AI 功能升级提升了用户付费转化率与单用户价值另一方面，TextIn DocFlow、xParse 及启信慧眼等 B 端 AI 产品逐步贡献更高附加值收入，带动整体利润质量持续改善。我们认为，随着高价值产品收入占比提升，公司盈利能力具备进一步释放空间。华泰证券综合其他
