> 数据图表怎样理解相对于全球主要市场，中国股票指数仍较具性价比2026-8-1尽管港股的估值已修复至合理水平，但较全球主要股票市场仍然偏低。目前，相对于全球主要股票市场，中国市场相对优势较为明显，盈利增速稳健，估值水平更低。截至 2026 年 7 月 29 日，MSCI 中国指数和恒生指数的前瞻市盈率分别为 10.5 倍和 10.7 倍，分别位于过去五年均值负 0.2 倍和正 0.7倍标准差附近，较此前明显修复。上证综指前瞻市盈率在 12.8 倍，高于其过去五年均值正 1.0 个标准差。对比全球其他主要股票市场指数，标普 500指数的前瞻市盈率为 19.6 倍，欧洲斯托克 50 指数为 15.1 倍，MSCI 新兴市场指数为 10.2 倍。虽然港股的估值较上半年明显修复，但相对于全球其他市场更低，尤其是科技属性较强的恒生科技指数的前瞻市盈率为 16.5 倍，低于其过去五年均值 0.7 个标准差，也显著低于美股纳斯达克指数的 23.3倍，及 A 股创业板指数的 21.8 倍和科创 50 指数 55.3 倍（图表 6-10）。 近期，AH 溢价有所扩大。7 月，AH 平均溢价较 6 月底时的 20.4%进一步扩大至 23.8%，港股相对 A 股仍有折价，投资价值凸显（图表 11）。近期，南向资金在港股的定价权呈现上升趋势，有助于 AH 溢价在中期收窄。如果接下来中东紧张局势进一步缓和，海外不确定性逐步降低，AH 溢价仍有一定的收窄空间。浦银国际综合其他
