存储链短期或迎来技术性超跌反弹，前期板块下跌主要由于现货涨价放缓与需求端转向开源与自研芯片带来算力重估。但是，景气度并未因股价下跌而改变，长期供货协议与合约价更能反映真实的供需格局，如果三季度价格维持环比上行、供需紧张格局延续，股价有望重回基本面逻辑。短期来看，前期动量股在超跌后或迎来技术性反弹，但交易压力仍不容忽视，前期套牢盘体量较大，股价回升可能引发解套抛压，难以形成 V 型反弹。归根结底，存储等 AI 上游硬件板块的估值趋势性修复的前提仍取决于 AI 资金链能否形成闭环。只要头部大科技公司的资本开支与现金流缺口尚未解决，估值端的压力就难以完全消除（图表 34）。近期，国产存储龙头上市表现强劲，或使全球市场重新评估产能扩张和价格竞争局势，从而对全球存储链估值形成一定的压制。
